Dividend Policy and Firm Value: The Mediating Role of Financial Performance

Zaharatun Nisa; Muhammad Haiqal; Cut Yusnidar; Ryanda Saputra; Evi Maulida Yanti

doi:10.33753/mandiri.v9i1.303

Zaharatun Nisa Fakultas Ekonomi dan Bisnis, University Jabal Ghafur
Muhammad Haiqal Fakultas Ekonomi dan Bisnis, University Jabal Ghafur
Cut Yusnidar Fakultas Ekonomi dan Bisnis, University Jabal Ghafu
Ryanda Saputra Fakultas Ekonomi dan Bisnis, University Samudra
Evi Maulida Yanti Fakultas Ekonomi dan Bisnis, University Jabal Ghafur https://orcid.org/0009-0007-0095-2000

DOI: https://doi.org/10.33753/mandiri.v9i1.303

Keywords: Financial Performance, Dividend Policy, Firm Value

Abstract

In the business world and capital markets, firm value is an important indicator that reflects the company's performance, prospects, and attractiveness in the eyes of investors. One factor that is believed to influence firm value is dividend policy, which is the management's decision to distribute profits to shareholders or retain them for the company's investment needs. In the world of investment and capital markets, dividend policy is one of the important factors that can influence investor perceptions of a company's value. This policy reflects. The method used in this study is secondary data through the financial statements of manufacturing companies that meet the sample criteria of 12 companies in a 5-year observation period. Data processing in the study using the eviews application with the selection of CEM, FEM, and REM models was carried out to determine the method that is appropriate for the research conducted, then the chow test, hausman test, and lagrange multipler test were used. From the results of data processing and analysis of the problems carried out, it can be concluded that the financial performance variable is unable to mediate the effect of dividend policy on firm value, this is because dividend policy acts as an external factor that directly influences firm value, without the need to go through a mechanism to improve financial performance. Dividend policy has a positive and significant effect on firm value. This shows that companies that consistently distribute dividends provide a positive signal to investors regarding financial stability and future profit prospects, while financial performance does not affect the value of the company. The implication of this finding suggests that in the context of the consumer goods industry, investor perceptions of firm value are more influenced by external signals such as dividend distribution, rather than by internal indicators such as ROA.

Downloads

Download data is not yet available.

References

Ajizah, E., & Perdinusa, B. O. (2022). Pengaruh Kebijakan Dividen Dan Kebijakan Hutang Terhadap Nilai Perusahaan. The Asia Pacific Journal Of Management Studies, 9(3).

Akbar, F., & Fahmi, I. (2020). Pengaruh ukuran perusahaan, profitabilitas dan likuiditas terhadap kebijakan dividen dan nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Manajemen, 5(1), 62–81.

Amado, C., Bianco, A. M., Boente, G., & Rodrigues, I. M. (2025). Robust estimation of heteroscedastic regression models: a brief overview and new proposals. Statistical Papers, 66(3), 1–30.

Andika, I. W. A., & Olii, N. (2023). Dampak Penerapan Akuntansi Syariah Terhadap Nilai Perusahaan Menurut Perkembangan Akuntansi Syariah Terkini. Jurnal Mahasiswa Akuntansi, 2(2), 270–281.

Augustina Kurniasih, M. E., & Heliantono, M. A. (2024). Manajemen Keuangan: Teori dan Riset Kebijakan Dividen. Yogyakarta: Selat Media.

Cindy, M. T., & Ardini, L. (2023). Pengaruh kebijakan dividen, kebijakan hutang dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi (JIRA), 12(2).

Deska, E. P. (2022). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan dengan Kinerja Keuangan sebagai Pemediasi. Journal Of Business And Economics (Jbe) Upi Yptk, 7(3), 240–250.

Elisa, N., & Riduwan, A. (2021). Pengaruh kebijakan dividen, likuiditas, profitabilitas dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi (JIRA), 10(4).

Helianthusonfri, J. (2022). The Dividend Investor. Jakarta: Elex Media Komputindo.

Hidayat, T., Triwibowo, E., & Marpaung, N. V. (2021). Pengaruh good corporate governance dan kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan. Jurnal Akuntansi Bisnis Pelita Bangsa, 6(01), 1–18.

Irawan, D., & Perindustrian, K. D. (2020). Industri Produk Tekstil (Apd) Jawa Timur Meningkat Di Tengah Pandemi Covid-19. Merdeka Berpikir: Catatan Harian Pandemi Covid, 19, 111.

Ismail, A., Herbenita, H., Desliniati, N., & Andriyati, Y. (2024). Mengenal investasi di pasar modal: Melalui sekolah pasar modal Bursa Efek Indonesia. Kotawaringin Timur: Asadel Liamsindo Teknologi.

Maulana, I., Anwar, M., & Yasrie, A. (2023). Pengaruh Laba Akuntansi Dan Laba Tunai Terhadap Dividen Kas Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2021-2023. Servqual: Jurnal Ilmu Manajemen, 1(1), 105–121.

Mumtazah, F., & Purwanto, A. (2020). Analisis pengaruh kinerja keuangan dan pengungkapan lingkungan terhadap nilai perusahaan. Diponegoro Journal of Accounting, 9(2).

Nazariah, N., Ramzijah, R., Nelliyana, N., & Yanti, E. M. (2023). Manajemen Asset Memoderasikan Leverage dan Nilai Perusahaan Terhadap Profitabilitas. Jurnal Administrasi Dan Manajemen, 13(2), 134–142.

Nurhayati, I., Kartika, A., & Agustin, I. (2020). Pengaruh Struktur Modal Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Manufaktur Tahun 2016-2018. Dinamika Akuntansi Keuangan Dan Perbankan, 9(2), 133–144.

Nurzaeni, Z. A., Wiyono, G., & Kusumawardhani, R. (2023). Pengaruh Likuiditas, Aktivitas dan Kebijakan Dividen terhadap Kinerja Keuangan pada Industri Sub Sektor Telekomunikasi di Bursa Efek Indonesia. Al-Kharaj: Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 5(2), 575–591.

Permatasari, I., & Ratnaningsih, S. D. A. (2023). Pengaruh goodwill, profitabilitas, ukuran perusahaan, dan leverage terhadap nilai perusahaan. JMBI UNSRAT (Jurnal Ilmiah Manajemen Bisnis Dan Inovasi Universitas Sam Ratulangi)., 10(3), 2048–2058.

Pratama, A., Nurhansah, Rama, A., & Sugiyanto. (2021). Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Harga Saham Dengan Kinerja Keuangan Sebagai Variabel Intervening (Studi Kasus Pada Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di Dalam Bursa Efek In. HUMANIS (Humanities, Management and Science Proceedings), 1(2), 115–129.

Reysa, R., Fitroh, U., Wibowo, C. R., & Rustanti, D. (2022). Determinasi Kebijakan Dividen Dan Kinerja Perusahaan: Kepemilikan Manajerial Dan Kinerja Keuangan (Literature Review Manajemen Keuangan). Jurnal Manajemen Pendidikan Dan Ilmu Sosial, 3(1), 364–374.

Setiawati, L. P. E., Mariati, N. P. A. M., & Dewi, K. I. K. (2023). Pengaruh kinerja keuangan dan ukuran terhadap nilai perusahaan. Remik: Riset Dan E-Jurnal Manajemen Informatika Komputer, 7(1), 222–228.

Siladjaja, M. (2025). Kualitas Laba Dan Manajemen Pajak: Sebuah Tinjauan Terhadap Kebijakan Dividen. Sumedang: Mega Press Nusantara.

Sri Handini, M. M. (2020). Buku Ajar: Manajemen Keuangan. Surabaya: Scopindo Media Pustaka.

Sultan, S., & Supri, Z. (2021). Pengaruh Intellectual Capital Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kinerja Keuangan Sebagai Variabel Mediasi. Assets: Jurnal Ekonomi, Manajemen Dan Akuntansi, 11(1), 112–130.

Supriandi, S., & Masela, M. Y. (2023). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, Likuiditas Pasar Terhadap Nilai Perusahaan Pada Industri Manufaktur di Jawa Barat. Sanskara Akuntansi Dan Keuangan, 1(03), 142–152.

Wati, P. M., Arjuniadi, A., & Yanti, E. M. (2023). Analisis Ukuran Perusahaan Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Keuangan Sektor Energy A121 Produksi Batu Bara Yang Terdapat Di BEI Periode 2017-2022. Akbis: Media Riset Akuntansi Dan Bisnis, 7(1), 9–16.

Yuniarto, A. Y., Adinata, P. V., & Putra, N. K. (2022). Manajemen Keuangan Keputusan Pembelanjaan dan Kebijakan Dividen. Yogyakarta: Sanata Dharma University Press.